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国金证券PMI虽回升仍需降息

发布时间:2021-01-21 16:14:28 阅读: 来源:机箱厂家

国金证券:PMI虽回升仍需降息

国金证券认为,5月汇丰PMI初值虽较4月回升0.2,略低于预期。

国金证券今日发布报告称,虽然5月汇丰制造业PMI总指数预览值回升,但从资金供给看,仍需下调基准利率。  5月汇丰制造业PMI发布,总指数预览值为49.1(4月终值48.9),其中产出48.4(4月终值50),新订单49.3(4月终值48.7).

国金证券认为,5月汇丰PMI初值虽较4月回升0.2,略低于预期。整体看,中小企业在内需改观一般、外需尤为疲弱的背景下,产出与产成品库存双降去化; 尽管价格(投入价格较产出价格回升更多)与原材料库存50以下轻微回升,但主要是原料传导所致。如果不考虑就业的短期波动,本期数据实际持平;如果维持当前需求增量节奏,产出仍难扩张。  5月1日公布的中采PMI也应体现弱平衡特征,在4月的弱基数基础上,需求与产出变动略好于汇丰PMI,但仍需政策释放动能。近期发改委再度批复项目,释放需求空间;但中观上看,周期链条近期再度疲弱,既存在近期天气扰动影响施工的因素、也存在政策需求尚不明显、钢坯螺纹出厂价格连续下跌的尴尬,如无政策推进,2季度的季节性扩张就此收兵 .  综上所述,国金证券认为,从资金供给看,仍需下调基准利率,方能疏导资金进入实体、支撑总量经济阶段性回升。下调5月CPI预测区间0.1至(1.1-1.4%)预计未来两周生产资料价格波动不大,维持5月PPI小幅回升的判断(-4.5— -4.2%).

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