广汽八年上市路 赴港聆讯未“一次性通过”种植

广汽八年上市路 赴港聆讯未“一次性通过”

4月29日，广汽集团在港交所进行上市聆讯，随后被要求补充材料。据相关媒体报道，有关人士透露称获批没有太多悬念。

5月10日，《每日经济新闻》记者向广汽高层咨询上市进程，该高层只表示， 一切以公告为准。

事实上，广汽为上市奔波8年，其间一波三折。对整体上市任务，广汽高层多次表示，今年年内完成整体上市。

一方面积极谋求资产整体上市，一方面暗合国家政策参与国内汽车产业重组，广汽两个市场的操作显示其未来发展方向：以资本市场杠杆掌握汽车行业的重组主动权。反过来说，目前广汽参与产业重组的资金需求倒逼其整体上市。

四次启动上市

1月20日，骏威汽车称，母公司广汽集团在今年1月19日向港交所递交以介绍形式 （通过已发行证券上市而非发行新股的方式）在港上市的申请。

介绍形式上市的模式鲜为人知，港交所在去年年底还曾一度暂停介绍形式上市。广汽为何放弃IPO选择介绍形式上市？从广汽图谋上市的经历来看，广汽一共启动过四次整体上市计划，此次选择介绍形式上市有其必然性。中银国际投行人士认为， 广汽放弃IPO，应该是选择了自己认为最合理的上市方式，也是广汽认为最有把握的上市路径。

据《每日经济新闻》记者了解，2002年，广汽就已在计划整体上市，2005年 广州汽车集团有限公司 整体变更为 广州汽车集团股份有限公司 ，完成股权改制，由汽车整车、零部件、商贸和技术中心四大块资产组成。按整体上市计划，其旗下广汽本田、广汽丰田、广汽日野、骏威客车及相关零配件资产将一并打包上市。同年7月，中国证监会批准广汽进入上市辅导期。但一年后，广汽高层表示，广汽上市计划无限期搁置，原因是为了等待合适时机，并非技术问题。广汽第一次上市冲动无疾而终。

2007年初，广汽开始第二次整体上市之路，拟以 A H 方案上市，但因2008年全球金融危机，再次搁置了集团上市计划。

2009年4月，广汽总经理曾庆洪再次公开宣布广汽重启上市。但因会计准则的变革，广汽A股IPO上市计划被迫搁浅。根据财政部于2008年9月下发的《中华人民共和国财政部企业会计准则解释第2号》文件，对于中方没有控股权的合资企业，不能合并进上市公司的财务报表，只能采用权益法核算投资收益。由于广汽集团旗下盈利能力最强的是广汽本田和广汽丰田，但这两家合资公司均由中外资各持股50%，因此广汽集团当时最近一个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围外的投资收益，不符合证监会IPO规定，除非通过证监会的特别审批。

据了解，因会计准则的变化，通用汽车把1%的上海汽车股权转给上汽集团，但广汽与合作方本田、丰田未能就此达成一致。由于A股整体上市艰难，今年1月，广汽锁定在港上市的子公司骏威汽车，寻求介绍形式上市。

中银国际人士对 《每日经济新闻》记者评价说道， 综合以上过去的上市路径，广汽选择的是一条适合自己的路。

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